编者按：本文来自36氪「改日汽车日报」（微信公众号ID：auto-time），作家：焦曼婷。

图片开始：微信公众号“瑞幸咖啡”

作家 | 焦曼婷

裁剪 | 许阳

陆正耀在一又友圈里说，“今天更要元气满满。”

陆正耀是瑞幸咖啡、神州优车、神州租车和宝沃汽车的董事长。他擅长攒成本局，通过烧钱补贴、密集融资的浮浅桀黠样式，赶快谋求IPO。

当今，前三家公司王人如故上市，宝沃汽车也有着强壮的势头，在影院、电梯间王人能看到“好贵”的告白——这恰是陆正耀一贯密集营销顶住的复刻。

不外当今，他需要的不啻是元气。

北京时辰4月2日晚，好意思股开盘前夜，瑞幸咖啡发布答复称，COO偏激部分下属职工从2019年二季度起从事某些不当行径，与伪造来往联系的销售额约为22亿元东谈主民币。

好意思股开盘后，瑞幸股价应声暴跌，一度暴跌近80%，市值缩水至16亿好意思元。4月3日，港股上市的神州租车也开盘大跌，股价一度暴跌逾70%。尔后公司晓谕首要停牌，限制停牌前暴跌54.42%。

市值暴跌只是开动，好意思国几家律所如故晓谕要发起集体诉讼，瑞幸可能濒临多数诉讼抵偿，并有被告到歇业计帐的可能。

烧钱作念大规模，密集融资，上市套现，将成本干涉到下一个规模，接洽这一故事。但如今，瑞幸咖啡的故事濒临歇业，讲着竟然不异故事的宝沃汽车，还能不绝撑下去吗？

图片开始：Nasdaq

复刻瑞幸成本术

宝沃汽车是陆正耀敷陈的第四个成本故事。

2019年3月，陆正耀通过波折收购的样式，以41.09亿元拿下宝沃汽车67%的股权。彼时，宝沃汽车被福田汽车视为“亏空穴洞”，2017年和2018年，其折柳亏空2.75亿元和25.45亿元。

在陆正耀看来，宝沃汽车具有“帝国第四大品牌”的金字牌号。有了它，神州系就不错讲一个“生态”的故事，这个生态里，有主营专车、买车、闪贷业务的“神州优车”和专注租车业务的“神州租车”，如今也有了产业链上游的造车规模。

而在袭取Tech星球采访时，新买卖式工坊创举东谈主金海涛曾进一步解读称，手脚懂成本的企业家，陆正耀的切入点是进入有契机的蓝海阛阓。正如瑞幸起初声称咖啡的蓝海阛阓是有10亿东谈主莫得喝过，而汽车的蓝海阛阓则是公共王人烦恼4S店贵，却无法离开。

生效收购宝沃后，神州示意要应用“汽车新零卖”的顶住为宝沃汽车赋能，全面已矣宝沃汽车产销分离、渠谈重塑，重构汽车破钞。

2019年12月，宝沃汽车找来央视主抓东谈主郎永淳和“虎哥说车”主讲于虎录制了15秒的告白视频，用于楼宇电梯播放。“贵等于好，好等于贵，好贵！”、\"三年开导达喀尔\"等魔性告白词接洽轰炸，为宝沃汽车怒刷一波存在感。据宝沃里面测算，这种宣传遵守是告白的6倍。

宝沃汽车告白 图片开始：微信公众号“宝沃汽车”

陆正耀还用补贴的样式线上卖车。在2019年双十二中，宝沃汽车推出“万东谈主团，买车送一年油费，800元稀零优惠”的行动。

而在线下，宝沃的新零卖模式包括1成首付、24小时深度试驾、90天特地由退车的融资租借模式和“千城万店”渠谈下千里贪图，“新零卖店30~50平米即可，仅需要样车展示。要在每三到五公里内就要看到一个销售网点，要将销售网点更多的修复在城区之中”。

宝沃汽车似乎苍狗白衣“汽车界瑞幸”，打升引户融会战，试图为成本敷陈一个“汽车零卖新故事”。

而这种成本术早已被陆正耀玩得鸿章钜字。

自2017年设立后，瑞幸咖啡通过烧钱补贴紧紧拽住用户，召募突出10亿好意思元资金，并开店4500家，最终用18个月登陆纳斯达克，得回好意思国中小投资者支柱，刷新了中概股最快上市记载。

而在神州租车时代，陆正耀拿着8000万元在楼宇电梯、机场等地进行告白轰炸，以换取流量，又进行了豪恣补贴，神州租车2014年生效在港股上市。而在神州优车时代，陆正耀请来了海清、王祖蓝等代言东谈主，用洗脑告白语为旗下“神州买买买车”作念实践。2016年，神州优车生效登陆新三板。

上述作念局样式让陆正耀赚得盆满钵盈。作念空答复流露，在瑞幸IPO后8个月后的2020年1月8日，瑞幸股价达到历史高点，大钲成本通过瑞幸的可蜕变债券和股票刊行套现2.32亿好意思元。同月，瑞幸通过股票增发和刊行可蜕变债券又筹集了8.65亿好意思元，以发展其无东谈主零卖贪图。但答复以为，瑞幸自动售货机的“无尽”扩展贪图，是惩处层从瑞幸吸走多量现款的完好样式。

神州租车上市后的2015年5月，股价从IPO时的8.5港元飙升至20港元。同月，陆正耀以每股9.2港元的价钱套现34亿港元2015年6月至2016年3月，陆正耀和其他投资东谈主在短短9个月的时辰里抛售神州租车42%的股票，套现16亿好意思元。

而关于宝沃汽车而言，营销早已就位，陆正耀又“左手倒右手”，通过神州批量采购宝沃的SUV车型，赶快扩大宝沃汽车的销量数据。2019年上半年，宝沃汽车销量突出3万辆，同比增长80%；2019年全年，宝沃汽车的销量为4.49万辆，同比高涨近65.53%。

宝沃汽车的成本故事，似乎开了个好头。

离凉凉不远了？

但关于汽车这种重钞票行业而言，“新零卖策略”大概并不好用。

金海涛分析称，“陆正耀采取颠覆的行业，王人是能够被告白洗的行业，关联词汽车破钞者能不可被海量告白和补贴工夫打动，还很难说，毕竟买一辆汽车的有贪图链更长。”据《中国汽车报》征引据某家神州租车门店的责任主谈主员先容，网点还所以租车业务为主，卖不了几辆车。而宝沃位于北京唯一的一家品牌旗舰店仅提供车辆的展示与栽植奇迹，买车则需要通过微信端的小递次。

靠“自产自销”样式不错短期刺激销量，但不是永恒之计。在神州优车分享汽车平台达到汽车数目足够后，宝沃汽车销量便可能下滑。正如宝沃汽车2019落魄半年的销量比横暴为3：1.4。2020年1月，宝沃统统车系销量轮廓2105辆，阛阓占有率0.12%，跌至历史低点。

这种样式还伤害了经销商的职权。2019岁首，50多家宝沃经销商曾联名向宝沃中国发送维权函，称宝沃汽车公司引入神州买买车等进入宝沃末端销售体系，以低至5.5折的超低扣头价购车，形成对经销商批售价钱不公，经销商条款宝沃全额返还建店扶直、保证金、返利、销售款等，并对经销商的亏空赐与全额抵偿。

此外，汽车产业的中枢竞争力在于研发和家具。但被神州收购后，宝沃只是在2019年年中推出2020款BX5，但只对部分派置进行升级，举座莫得作出较大转变；客岁年底，宝沃推出一款袖珍SUV宝沃BX3。同期，客岁三大车展也未见宝沃汽车的身影。

宝沃BX3 图片开始：微信公众号“宝沃汽车”

当下，亏空的宝沃汽车更是难上加难。1月16日，福田汽车向宝沃汽车追债，称尚有14.81亿元款项未收到。宝沃汽车此前2019年三季报数据流露，公司短期借债83亿元，加上一年内到期的欠债26亿元，2019年9月底前约有109亿债务行将到期，而账面资金仅20多亿元。除此除外，公司还有约40亿元的永久有息欠债，偿债和资金压力浩瀚。

如今，新冠肺炎爆发，每家汽车公司王人濒临更大的生计危机。宝沃汽车濒临的分娩和资金问题，只会因为疫疠而愈加严重。

神州系公司也濒临筹画窘境，无法为宝沃不绝输血。神州租车发布的2019年年报流露，其净利润再鼎新低至0.31亿元；神州优车现款流仅为7.58亿元。

并且，瑞幸咖啡“自爆”之后，投资东谈主很难不绝笃信陆正耀的成本故事。更何况，在污水机构发布的作念空瑞幸咖啡答复里，其中一条危机信号是，陆正耀在波折收购宝沃汽车时，可能存在关联来往。

迁移互联网带起的创业大潮里，不少东谈主迷信“规模”和“成本”，以为束缚延迟的阛阓和束缚聚集的成本，便不错短时辰里催熟一家公司。当今，路到止境，“阴毒东谈主”陆正耀的成本故事秀，大概走到了失灵时刻。